تقرير: تعافي أحجام “المالية والصناعية” يدفع عجلة النمو على أساس سنوي
الجورنال الاقتصادي – شيماء ابو الوفا :
كشفت وحدة ابحاث شركة “فاروس” للأوراق المالية فى ورقة بحثية لها، فى تحليلها لنتائج اعمال الربع الأول من عام 2021، لشركة “المالية والصناعية المصرية”، إن هناك تعافي ملحوظ فى الاحجام ما أدى إلى دفع عجلة النمو على اساس سنوي، وقال التقرير الصادر عن “فاروس” فى نهاية شهر مايو الماضي، إن الهوامش تراجعت على أساس ربعي.
الإيرادات ترتفع على أساس سنوي بدعم من تعافي الأحجام وتستقر على أساس ربعي :
قالت وحدة ابحاث شركة “فاروس” للأوراق المالية فى تقريرها البحثي، ان الشركة حققت إيرادات بقيمة 472 مليون جنيه في الربع الأول 2021، لتستقر على أساس ربعي وترتفع ارتفاعًا كبير على أساس سنوي (+150%)، وذلك عند مقارنتها مع القيمة المسجلة في الربع الأول 2020 عند 189 مليون جنيه. ما دعم نمو الإيرادات في المقام الأول مبيعات السوبر فوسفات الأحادي المحبب (GSSP)، التي ارتفعت 792.1% سنويًا و73.9% ربعيًا إلى 303 مليون جنيه في الربع الأول 2021. سجلت مبيعات مسحوق السوبر فوسفات الأحادي (PSSP) 76 مليون جنيه (+44.1% سنويًا، و-61% ربعيًا). أما بالنسبة لحركة المبيعات التي لم تسجل أي ارتفاع خلال الفترة، فقد انخفضت مبيعات حامض الكبريتيك 9.3% سنويًا و61.4% ربعيًا إلى 21 مليون جنيه، كما انخفضت مبيعات كبريتات الألمونيوم 26.1% سنويًا و32% ربعيًا إلى 46 مليون جنيه. بالنسبة لمبيعات ثاني فوسفات الكالسيوم DCP))، فقد حققت 5 مليون جنيه بعد أن خرجت خالية الوفاض (0%) في الربعين الأول والرابع من العام المالي 2020.
الهوامش تتراجع لارتفاع المصروفات والتكاليف :
بلغ مجمل أرباح الشركة 133 مليون جنيه في الربع الأول 2021، مرتفعًا ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 77.5% سنويًا مقارنة مع القيمة المسجلة في الربع الأول 2020 عند 75 مليون جنيه.
وعلى أساس ربعي، انخفض مجمل الأرباح 26.2% من الحد المسجل في الربع الرابع 2020 عند 180 مليون جنيه. ما ضغط هامش مجمل الأرباح خلال الربع الأول الزيادة الكبيرة في تكلفة البضاعة المباعة، حيث وصلت إلى 28.2% مقارنة مع 39.8% في الربع الأول 2020، و38.3% في الربع الرابع 2020. والعامل الرئيسي وراء هذه الزيادة ارتفاع أسعار الكبريت خلال الربع الأول 2021 بنسبة 72% مقارنة مع المتوسط المسجل خلال الربع الأخير من 2020. ومنذ بداية الربع، وصل متوسط سعر طن الكبريت إلى 200 دولار.
بلغت قيمة المصروفات العامة والبيعية والإدارية 60 مليون جنيه في الربع الأول 2021، لترتفع على الأساسين الربعي والسنوي بعد أن سجلت 38 مليون جنيه في الربع الأول 2020 (+56.5% سنويًا)، و33 مليون جنيه في الربع الرابع 2020 (+81.7% ربعيًا). ونسبتها من المبيعات وصلت إلى 12.7% خلال الربع مقارنة مع 20.3% في الربع الأول 2020، لتنخفض 7.6 نقطة مئوية سنويًا، ومقارنة مع 7% في الربع السابق (+5.7 نقطة مئوية ربعيًا).
ارتفعت الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك ارتفاعًا كبيرًا على أساس سنوي (+75.4%) إلى 66 مليون جنيه مقارنة مع 38 مليون جنيه. على أساس ربعي، مايزال تراجع المعدلات حاضرًا، حيث انخفضت 62% مقارنة مع الحد المسجل عند 174 مليون جنيه في الربع الرابع 2020. على النقيض، ارتفع هامش الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك على أساس ربعي بواقع 38 نقطة مئوية، وانخفض 6 نقاط مئوية على أساس سنوي، ليسجل 14.1% في الربع الأول من هذا العام.
صافي الدخل يرتفع سنويًا ويتراجع ربعيًا :
سجلت الشركة صافي دخل بقيمة 40 مليون جنيه، مرتفعًا ارتفاعًا كبيرًا عن الحد المسجل في العام الماضي عند 3 مليون جنيه، ومنخفضًا 10.2% ربعيًا عن الحد المسجل في الربع الأخير من 2020 عند 44 مليون جنيه. ووصل هامش صافي الربح إلى 8.4% (+6.6 نقطة مئوية سنويًا، و-1 نقطة مئوية ربعيًا).
وقالت وحدة ابحاث شركة “فاروس” فى تقريرها البحثي، :”نبقي على توصيتنا بزيادة الوزن النسبي لتعافي مستويات الأرباح مقارنة مع نتائج العام الماضي.
وأضافت “فاروس” فى ورقتها البحثية الصادرة فى شهر مايو الماضي، نكرر توصيتنا بزيادة الأوزان النسبية على سهم الشركة التي تبلغ قيمة سهمه العادلة 14.65 جنيه، حيث أمام السهم إمكانية صعود نسبتها 17.2% من عند سعره الحالي في السوق (12.50 جنيه للسهم). من الجدير بالملاحظة أن الربع الرابع عادة ما يكون الأقوى من حيث النتائج، في حين أن الربع الأول يكون الأضعف نظرًا للعوامل الموسمية. يتداول السهم حاليًا عند مضاعف ربحية مقداره 6.5 مرة، و5.2 مرة كقيمة منشأة إلى الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك، وذلك لعام 2021.
