فاروس” : 5.35 جنيه قيمة عادلة لسهم “مدينة نصر للإسكان والتعمير” مع توصية بزيادة الاوزان

الجورنال الاقتصادي – شيماء ابو الوفا :

حددت وحدة ابحاث شركة “فاروس” للاوراق المالية فى تقرير بحثي لها القيمة العادلة لسهم “مدينة نصر للاسكان والتعمير” عند مستويات 5.35 جنيه للسهم، مع توصية بزيادة الأوزان وفقا للتقرير الصادر عن الشركة فى الخامس من شهر اغسطس الماضي.

وتحت عنوان “المبيعات ترتفع على أساس سنوي، وتنخفض على أساس ربعي”، قالت “فاروس” للاوراق المالية فى تقريرها، حققت الشركة مبيعات بقيمة 1.2 مليار جنيه في الربع الثاني 2020، لترتفع 22.8% على أساس سنوي، وتنخفض 50.9% على أساس ربعي. وتعزو الزيادة السنوية إلى مبيعات مشروع سراي.

مع أن ارتفاع المبيعات، في بعض الحالات، يرفع من مستويات الإيرادات (حيث أن 30% من مبيعات الشركة تدخل قوائمها المالية في صورة إيرادات في نفس الفترة)، إلا أن إيرادات الربع الثاني انخفضت 12.1% سنويًا إلى 399.4 مليون جنيه، مما يشير إلى تراجع عدد الوحدات المسلمة خلال الربع.

على ذات النهج، انخفض مجمل الأرباح بنسبة 24.1% سنويًا و59.3% ربعيًا إلى 237.2 مليون جنيه. وبذلك، يتراجع هامش مجمل الأرباح إلى 59.4% في الربع الثاني 2020، مقارنة مع 68.7% في الربع الثاني 2019، و63.7% في الربع الأول 2020.
انخفض أيضًا صافي الأرباح 43.0% سنويًا و72.5% ربعيًا إلى 104.6 مليون جنيه، ليهبط هامش صافي الأرباح إلى 26.2% في الربع الثاني 2020، مقارنة مع 40.3% في الربع الثاني 2019، و41.5% في الربع الأول 2020.
مبيعات العام الحالي قد تصل للمستوى المسجل في عام 2019:
بعد أن وصلت مبيعات النصف الأول 2020 إلى 3.8 مليار جنيه، فمن الممكن أن تصل مبيعات عام 2020 إلى المستوى المسجل في 2019 عند 6.3 مليار جنيه. نذكركم في هذا السياق أن مبيعات النصف الأول 2020 شملت عملية بيع قطعة أرض بقيمة 1.1 مليار جنيه في شهر مارس، ولا نتوقع أن نرى صفقات مماثلة في العام الحالي، ولذلك لا نفترض في تقييمنا للشركة مبيعات أراضي في العام الحالي.

توصية بزيادة الوزن النسبي:

قالت فاروس فى تقريرها :” نُبقي على توصيتنا “بزيادة الأوزان النسبية” على سهم الشركة، وفقًا إلى تقييمنا العادل البالغ 5.35 جنيه للسهم. وما يدعم تقييمنا في المقام الأول الأراضي المتبقية في مشروعي “تاج سيتي” و”سراي”.

وفى سياق متصل وفى السابع والشعرين من اغسطس الماضي، أعلنت شركة مدينة نصر للإسكان والعمير، عن توقيع عقد تمويل مشترك طويل الأجل لمدة 7 سنوات، بقيمة 1.1 مليار جنيه مصري، مع البنك التجاري الدولي- مصر.
وقالت الشركة انذاك، إن البنك التجاري الدولي قاد بصفته المرتب الرئيسي ومسوق التمويل ووكيل التسهيل، تحالفاً مصرفياً يضم 3 بنوك أخرى، لتوفير التمويل، وضم التحالف بنوك: الاستثمار العربي، والمصري الخليجي، والمصرف المتحد.

وذكرت الشركة، أنه تم منح التسهيل بغرض خصم جزء من الأوراق التجارية للشركة بسعر عائد تنافسي، وحققت الشركة خلال النصف الأول من 2020، صافي أرباح خلال الفترة بلغت 482 مليون جنيه، مقابل صافي ربح بلغ 511 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي.
وارتفعت إيرادات الشركة خلال النصف الأول، لتصل إلى 1.3 مليار جنيه، مقارنة بـ 1.09 مليار جنيه خلال الفترة ذاتها من 2019، وعلى مستوى الأعمال المستقلة، ذكرت الشركة أن أرباحها تراجعت بنسبة 7 بالمائة لتبلغ 474 مليون جنيه خلال النصف الأول من 2020، مقابل 511 مليون جنيه في الفترة المقارنة من 2019.

وفى الرابع والشعرين من شهر اغسطس الماضي، وافق مجلس إدارة شركة مدينة نصر للإسكان والتعمير، على العرض المقدم من مستثمر استراتيجي للاستحواذ على شركة النصر للمرافق والتركيبات، بقيمة 30 مليون جنيه.